HAVING句でテストされた値を、IN句にリストされている値の数と一致するように調整します。
SELECT p.*
FROM products p
WHERE p.ID IN (SELECT pi.ItemID
FROM parameteritems pi
WHERE pi.ItemID = p.ID
AND pi.ParameterID IN (7,11)
GROUP BY pi.ItemID
HAVING COUNT(DISTINCT pi.ParameterID) = 2)